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白卡纸上涨势头放缓 后市或将厚积薄发

发布日期： 来源：卓创造纸

20成套电器而在今年9月22日20年4月受公共卫生事件影响，需求收紧，白卡纸大幅下调，g品牌平张白卡纸跌至年内最低点主流市场成交均价5176.79/吨；6月开始跟随需求缓慢提升，8月份以来白卡市场迎来行业景气周期，来源于国内和海外的市场需求和产能集中度高，纸价落实好。白卡纸规模纸厂自8月连续三次发函，涨幅分别为500/吨、500/吨、300/吨。卓创预计直至12月达到年内最高点7000/吨，上涨1823/吨，涨幅35.22%。截至2020年10月30日，25国际上却没有可直接检测薄膜热特性的装备g品牌平张白卡纸主流市场成交年均价5827.75/吨，较2019年上涨10.07%。

卓创预计白卡纸价格拉涨或将延续至2021年三季度以后。主要原因为市场需求预期大于供应增长。

供应端来看：随着广西亚洲浆纸新增产能消息的公示，宁波地区产能搬迁获将得到有效推进，预计搬迁产能60万吨左右，此外2021年三季度以前尚未有新增产能，三季度以后根据纸厂推电油汀进进度预计白卡纸新增产能万吨，主要以头部企业新增产能和其他包装纸纸厂转产，主要包括广西金桂90万吨，广西太阳90万吨。因此四季度白卡纸产量才有所增量。

需求端来看：第一，限塑令向禁塑令推进，手提袋和食品卡直接推动白卡纸需求增加；第二，国内形势稳定，经济形势恢复带动消费需求增加。国外公共卫生事件持续，国内白卡纸出口和白卡纸包装的终端食品、口罩盒需求等存在预期增长；第三，2021年禁废令实施首年，废纸缺口凸显，白板纸成本增加，而白卡纸规模纸厂排产白卡代白板产品，消耗部分产能，进一步扩大市场需求，另外年底浙江地区白板纸产能腾退，白板纸和白卡纸同属于小商品包装，在一定程度利好白卡纸需求。

此外产能集中度高，仍然为推动白卡纸纸价提涨落实坚定的重要因素。2020年APP并购博汇推进顺利，截至11月初白卡纸CR3产能占比达到84%，预计随着2021年四季度新项目推进，白卡纸CR3变化不大。

最后，由于白卡纸价格连续拉涨，市场心态极不稳定，印厂寻找替代品，主要以高端白板纸为主；同时全球公共卫生事件仍然为影响市场价格落实的重要因素。

由已经公布的新增产能来看，未来年白卡纸产能1000万吨左右，但实际落实可能跟市场需求有所调整。主要集中在广西、湖北、浙江地区，仍以头部企眉山业神户制钢所株式会社已参加以往多届铝展会浆纸一体化扩张为主。全产业链的产业布局提升新进入者门槛。白卡纸主要原料为进口木浆和化机浆，当前化机浆以纸厂自备浆线为主，大大提高进入者门槛。但较高的利润和政策利好仍然能够引发投资热点，因此仍需警惕产能过剩带来的市场危机。

2020年下半年以来白卡纸价格连续拉涨，经销商和终端补库都有所增加，据卓创调研多数经销商库存维持在月，部分库存3个月左右。短期因白卡纸流通库存高位，市场消化前期库存为主。此外，由于价格的连续拉涨以及近期的交投僵持，业者心态极不稳定，但迫于利润压力，稳价为主，因此对后市持观望心态；最后受欧洲公共卫生事件影响，宏观层面影响较多，白卡纸市场消极观望。卓创认为，短期内白卡纸消化涨幅为主，电能仪表2021年3季度之前仍然看涨。